村里有个叫阿秀的年轻女子，新婚不久，丈夫便因病去世。阿秀悲痛欲绝，整日以泪洗面。婆婆不仅不同情她，反而时常辱骂她，说她是扫把星，克死了自己的儿子。阿秀心中满是委屈和绝望，渐渐萌生了轻生的念头。
一个阴沉沉的傍晚，阿秀失魂落魄地走到了那棵古槐下。她看着粗壮的树枝，想着自己悲惨的命运，万念俱灰。她解下腰间的丝带，挂在树枝上，蹬掉脚下的石头，结束了自己年轻的生命。
当晚，村民李四路过古槐，突然听到一阵凄惨的哭声。他借着微弱的月光看去，只见阿秀的身影在槐树上若隐若现，舌头伸得老长，双眼圆睁，充满了怨毒。李四吓得瘫倒在地，连滚带爬地跑回了家。从此，李四便一病不起，嘴里时常念叨着：“阿秀，别找我，别找我……”没几天，李四就死了。村民们都说，李四是被阿秀的冤魂找上，做了替身。
从那以后，古槐周围愈发阴森恐怖，村民们都不敢靠近。然而，村里有个叫小虎的顽皮少年，天不怕地不怕，对这个传说充满了好奇。一天，小伙伴们聚在一起，有人怂恿小虎：“小虎，你不是胆子大吗？敢不敢晚上去那古槐树下待着？”小虎拍着胸脯说：“有什么不敢的，今晚我就去，让你们看看根本没有什么鬼。”
夜幕降临，小虎手持木棍，故作镇定地走向古槐。月光洒在槐树上，树影在地上摇曳，仿佛无数只怪手在舞动。小虎刚走到树下，就感觉一阵阴风吹过，冷得他浑身发抖。他强装镇定，嘴里哼着小曲，可心里却越来越害怕。
突然，小虎听到一阵隐隐约约的哭声。他抬头望去，只见阿秀的身影出现在树枝上，正恶狠狠地盯着他。小虎吓得脸色苍白，转身就跑。可阿秀的冤魂哪肯放过他，在他身后紧追不舍。小虎感觉背后有一股无形的力量拉扯着他，他拼命挣扎，却怎么也摆脱不了。
就在小虎快要绝望的时候，村里的老猎人王大爷出现了。王大爷年轻时见过不少稀奇古怪的事，对这类邪祟之事也略知一二。他看到小虎被冤魂追赶，立刻从腰间掏出一把桃木剑，口中念念有词。桃木剑发出一道微弱的光芒，阿秀的冤魂被光芒逼退了几步。
王大爷大声喊道：“阿秀，你生前遭遇不幸，我们都同情你。但你既已死去，就不该再祸害活人。冤冤相报何时了，放下怨恨，早日投胎去吧。”阿秀的冤魂发出一阵凄厉的叫声，说道：“我死得这么惨，他们都欺负我，我不甘心，我要找替身，我要他们都不得好死。”
王大爷说：“你若继续执迷不悟，只会罪孽更深，永远不得超生。你放心，我们会为你做一场法事，超度你的亡魂。”阿秀的冤魂听了王大爷的话，沉默了一会儿，说道：“好，我可以暂时放过这孩子。但你们一定要说到做到，否则，我不会放过你们所有人。”说完，阿秀的冤魂消失了。
小虎得救了，他对王大爷感激涕零。王大爷带着小虎回到村里，将事情告诉了村长。村长决定请村里最有名的道士来为阿秀做一场法事。道士在古槐树下摆起法坛，焚香诵经，手中桃木剑挥舞不停。随着道士的法事进行，天空中突然电闪雷鸣，仿佛有一股强大的力量在对抗。
道士额头上冒出豆大的汗珠，他深知阿秀的怨气太重，超度并非易事。他加大法力，口中念诵着古老的咒语。渐渐地，阿秀的冤魂再次出现，她的身影在狂风中摇曳，似乎在痛苦地挣扎。道士大声喝道：“阿秀，你看在众人的诚意上，放下怨恨吧。”阿秀的冤魂发出一阵悲戚的哭声，说道：“我真的能投胎转世吗？”道士说：“只要你放下怨恨，我定能助你往生。”
在道士的努力下，阿秀的冤魂终于放下了怨恨，她的身影渐渐变得透明，最后消失在了空气中。随着阿秀冤魂的消散，天空恢复了平静，古槐周围的阴森气息也逐渐散去。
从那以后，落魂村又恢复了往日的平静。村民们也从这件事吸取了教训，明白了要与人为善，不要轻易伤害他人。而那棵古老的槐树，虽然依旧矗立在村子东头，但再也没有传出过恐怖的传说。